Você não precisa pegar a FACA CAINDO

‘‘Poucas coisas são mais perigosas do que uma opinião incorreta sustentada com convicção e na qual se confia em excesso.’’ - Howard Marks

O mercado sangra. Bitcoin despencou abaixo dos US$ 78 mil, Solana perdeu o patamar dos US$ 120, e Ethereum viu os US$ 2.000 escorrerem. Mas não se engane: o tombo das criptomoedas é apenas o eco de um terremoto muito maior. O verdadeiro vilão? O medo visceral de uma recessão — ou, pior, uma estagflação.

O cenário global está em chamas. O carry trade japonês, o Fed de Atlanta projeta um PIB no vermelho, e até Trump, sem rodeios, solta um “não descarto uma recessão” - o que talvez, seja exatamente o temor que ele quer criar.

As expectativas? No fundo do poço. Em menos de um mês, o S&P 500 evaporou US$ 4,5 trilhões — mais do que todo o mercado cripto somado — e, de quebra, perdeu sua média móvel de 200 dias, considerado o alicerce da bull run. Hoje, com uma queda de 2,7%, o índice registrou seu pior dia de 2025. Não é o top10 pior dia da história, mas é um soco no estômago.

E talvez por isso, ele não teve ‘‘medo’’ de dizer que considerava uma recessão ‘‘possível’’ sem nenhum pudor. Seja como for, o crash do Bitcoin não é um crash cripto, é um crash generalizado, uma aversão a risco generalizada devido a temores geral com o mercado.

E tem quem veja um plano nisso tudo. Alguns acreditam que o crash seja uma jogada de Trump. E me parece cada vez mais provável.

Afinal, uma das prioridades dele é forçar a queda das taxas de juros. Por quê? Os EUA têm uma bomba-relógio de US$ 7 trilhões em dívida para refinanciar nos próximos seis meses. Com os juros no patamar atual, a conta não fecha. O problema? O Banco Central é uma entidade independente, e Trump, na prática, não pode dar ordens.

Então, ele precisa forçar os mercados, criar um sentimento de medo. Talvez por isso tenha dito, sem hesitar, que uma recessão é “possível” — um comentário que, em qualquer outro político, NÃO FARIA DESSA FORMA.

Seja conspiração ou não, o crash do Bitcoin não é um drama isolado das criptos.

Crash ou Recessão? A Linha Tênue

Há semanas venho alertando no Twitter e com os membros do youtube e instagram: precisamos encarar a possibilidade de que este seja o fim do ciclo. Não estou cravando isso. Mas também não sou ingênuo de gritar “NÃO É!”

Do meu lado, já há algumas semanas tenho comentado com os membros e no twitter que precisamos considerar a hipótese de estarmos errados e da chance de um mercado de baixo. Não digo que seja. Mas também estou longe de afirmar ‘‘NÃO É!’’. Há algumas semanas - antes do BTC perder os $92k, eu compartilhei sobre as ‘‘similares’’ entre o momento ‘‘topo de ciclo’’ do gráfico da psicologia do mercado e o momento atual do Bitcoin.

Fonte: https://x.com/hi_disruptivas/status/1891955175264485510/photo/1

Como o Daniel Félix comentou em um post hoje, há uma linha tênue entre crash e recessão. E, para cada lado dessa corda bamba, o caixa tem um papel diferente.

Fonte: https://x.com/DanielF45073835/status/1899224911974936837

Na newsletter da semana passada, destaquei três catalisadores que podem virar o jogo: o aumento do M2 no fim do mês, a possibilidade de o Fed anunciar o fim do Quantitative Tightening no dia 19, e a fala de Trump que mexeu com as apostas de cortes de juros (em maio, a chance de manutenção caiu de 72% para 61%; em junho, despencou de 46% para 6%). São três foguetes de potencial altista. Mas, atenção: é só potencial. O que não é potencial, e sim fato, é a tendência de baixa que domina o curto e médio prazo.

‘‘Poucas coisas são mais perigosas do que uma opinião incorreta sustentada com convicção e na qual se confia em excesso.’’ - Howard Marks

Por isso, mantenho minha postura defensiva — nada de ataque (por enquanto). O famoso buy the dip? Abaixo dos US$ 78 mil, pequenos aportes são sem dúvida, interessantes. E sempre que buscamos ‘‘acertar os fundos’’ ou ‘‘acertar os topos’’, acabamos ganhando um banho de água fria. Se você busca oportunidades de entradas, você está tendo ótimas oportunidades.

Se você já tem exposição e quer reduzir seu risco, acredito que a reunião do FOMC, em 8 dias, pode nos dizer bastante sobre as novas perspectivas do FED e seu potencial impacto nos preços. Não há necessidade de se preparar para bons momentos, mas para os ruins, é sim!

Além disso, quero ver os inflows dos ETFs de Bitcoin — pelo menos US$ 300 milhões positivos — para considerar alguma reversão do mercado.

Mapa dos Suportes e Resistências

• Suporte diário: US$ 75 mil (teste à vista).

• Suporte mensal: US$ 72 mil (nível crítico, cada vez mais provável).

• Média Móvel de 200 dias e um cenário positivo de curto prazo: Bitcoin retomar os US$ 83.500 (o fio de esperança).

• Resistência chave: US$ 92-95 mil (lucros parciais se chegar sem grande mudança macro).

Porém, por mais contra-intuitivo que pareça, o medo extremo no mercado me traz um sopro de alívio. Historicamente, só chegamos nesse nível de pânico quatro vezes. E, em todas elas, foi o ponto de capitulação — o fundo do poço que abriu as portas para a recuperação. Será que estamos perto disso outra vez?

Hoje (terça-feira) às 11h, os JOLTs serão divulgados. Acompanharemos o dado!

Aceite a volatilidade, seja paciente, invista defensivamente.